Торги акциями американской компании Proficient Auto Logistics начались в приложении Tradernet от брокера Freedom Finance. Компания создается параллельно с IPO путём объединения пяти предприятий в сфере автомобильных грузоперевозок и, по собственному утверждению, будет управлять одним из крупнейших автопарков в Северной Америке. Акции Proficient Auto Logistics вскоре появятся на бирже Nasdaq под тикером PAL.
Что известно об IPO компании
Proficient Auto Logistics продает 14,3 млн акций по цене от $14 до $16 за бумагу, говорится в заявке, поданной в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC). Продажа акций по цене посередине этого диапазона принесёт PAL около $215 млн, а всю компанию можно будет оценить в $362 млн, по расчетам Renaissance Capital.
PAL планирует потратить вырученные на IPO деньги на выплаты акционерам компаний-основателей, а остальное — на общекорпоративные цели, включая приобретение новых активов. Организаторами IPO стали Stifel, Raymond James и William Blair.
Чем примечательна PAL
Proficient Auto Logistics, по сути, формируется параллельно с IPO, следует из заявки, поданной в SEC. Перед листингом Proficient Auto Logistics подписала соглашения о покупке пяти предприятий — Proficient Auto Transport, Delta Automotive Services, Deluxe Auto Carriers, Sierra Mountain Group и Tribeca Automotive. PAL может либо купить все пять, либо ни одну из них, говорится в документе. Завершение их объединения зависит от проведения IPO: часть доходов от него пустят на выплаты акционерам компаний-основателей. До сих пор эти предприятия не работали как единая компания и не имеют никакой истории совместных операций, говорится в заявке.
Компания утверждает, что по итогам сделки она будет управлять одним из самых больших грузовых автопарков в Северной Америке, используя ежедневно около 1130 транспортных средств и прицепов. PAL планирует оказывать широкий список логистических услуг, включая поставки готовых автомобилей дилерам с заводов, железнодорожных станций и из морских портов. В числе клиентов — крупные автоконцерны, включая General Motors и BMW, а также производители электромобилей Tesla и Rivian. Кроме того, услугами Proficient Auto Logistics пользуются автодилеры, автоаукционы, компании по прокату автомобилей и автолизингу, написал Renaissance Capital.
По итогам 2023 года ориентировочная выручка объединенной Proficient Auto Logistics составила $414,6 млн, чистая прибыль — $15 млн, а прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации (EBITDA) составила $43,8 млн (все показатели указаны pro forma), говорится в заявке на IPO.
Что говорят аналитики
Proficient Auto Logistics планирует расти за счёт расширения списка своих услуг, отметил инвестиционный аналитик Freedom Broker Алем Бектемиров. Кроме того, PAL рассматривает возможность приобретений других компаний, чтобы расширить географию своей работы, сообщил эксперт.
Создание единой компании из пяти разных несёт риск того, что она не сможет стабильно работать, считает Бектемиров. Кроме того, угрозу бизнесу представляет конкуренция: на рынке есть другие автоперевозчики разного размера и компании, предоставляющие брокерские и транспортные услуги. Наконец, у PAL слабо диверсифицированы источники выручки: 59,6% её в 2023 году принесли пять крупнейших клиентов, а на топ-10 пришлось 84,3%. Потеря даже одного из крупных клиентов обернется сильным снижением доходов, предупредил Бектемиров. По его мнению, потенциал роста стоимости акций к средней цене размещения в $15 составляет лишь 5%.
Из-за того, что PAL собирается из пяти компаний, сложно рассчитать траекторию её роста, написал в блоге на Seeking Alpha финансовый аналитик Донован Джонс. По его словам, привлечение денег через IPO для финансирования покупки компаний — крайне необычный ход. Получится ли у PAL приобрести все, что она планирует, — вопрос, который представляет риски для инвестора, считает Джонс. По его мнению, IPO PAL — «крайне спекулятивное»: аналитик занял по нему нейтральную позицию.