Беспокойное лето 2026 года не подорвало реальную экономику мира, считают эксперты немецкой финансовой группы Allianz. Её рост во втором квартале превзошел ожидания, чему способствовали чистый экспорт и стимулирующие меры Германии в Европе, а также активные инвестиции в сферу искусственного интеллекта в США и Азии.
По её прогнозам, три очага напряженности, которые сформировались к началу сентября — новый энергетический шок на Ближнем Востоке, глобальная распродажа гособлигаций и сомнения по поводу бума ИИ — ослабнут, а не обострятся.
Аналитики Allianz ожидают, что конфликт США и Ирана останется локализованным, а топливный кризис пойдёт на спад, благодаря перенаправлению потоков нефти и газа, сокращению спроса и альтернативным источники поставок. Всё это снизит цены на энергетических рынках и инфляционное давление.
Прогноз основан на предположении, что остановка работы саудовского трубопровода не продлится более месяца. Если же она затянется, дефицит может превысить 8 миллионов баррелей в сутки, а цена на нефть марки Brent может остаться около 100 долларов за баррель, превратив нынешний локализованный шок в стагфляционный.
Эксперты компании также считают, что темпы роста капитальных вложений в искусственный интеллект несколько замедлятся и достигнут пика в 1 триллион долларов США в 2028 году. При этом создание стоимости сместится от развития инфраструктуры к внедрению технологии и повышению производительности.
По прогнозам Allianz, темпы роста мировой экономики замедлятся с 3% в 2025 году до 2,6% в 2026 году, восстановятся до 2,8% в 2027 году и снова снизятся до 2,6% в 2028 году. Экономика США замедлится с 2,1% (2026 год) до 1,8% (2028 год). Рост в еврозоне восстановится с 1% до 1,3%. Азия останется основным двигателем роста на уровне около 4,4%.
Средняя цена на нефть марки Brent составит 87 долларов за баррель в четвёртом квартале 2026 года, а затем снизится до 76 долларов за баррель в 2027 году, поскольку экспортные потоки из стран Персидского залива постепенно нормализуются как в районе Ормузского пролива, так и вокруг него. Однако на рынках нефтепродуктов заканчиваются резервы, и цены должны оставаться высокими в течение следующих нескольких кварталов.
Ожидается, что цены на газ в Европе останутся высокими до конца года, при этом средняя цена на газ в четвертом квартале 2026 года составит около 65 евро/МВтч, а затем снизится примерно до 36 евро/МВтч в 2027 году.
Инфляция в Европе и США останется на 1–2 процентных пункта выше целевого уровня до второй половины 2027 года. Поэтому аналитики компании по-прежнему ожидают еще одно повышение ставки ФРС до 4,00–4,25% и еще два повышения ставки ЕЦБ до 3,00% к концу года. При этом циклы снижения ставок начнутся только после того, как инфляция вернется к целевому уровню — не раньше конца 2027 года.
Источник: Ридус · Трофимова Екатерина